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2019年市律协第三期“青年千亿国际pt老虎机·会长”主题私享沙龙
圆满举行
来源:杭州律协 发表时间:2019-05-20 浏览次数:1572


    五月杭城春归浓,醒却未得晨光里,隔帘方晓春雨急。2019年5月17日下午,杭州市千亿国际pt老虎机协会2019年第三期“青年千亿国际pt老虎机·会长”主题私享沙龙在玉皇山南基金小镇如期举行。本期沙龙主题为“尽职调查的流程及边界”,由市律协副会长、浙江天屹千亿国际pt老虎机事务所主任金迎春主持,来自杭城的11位青年千亿国际pt老虎机汇聚一堂,在淡雅的茶香中,品茗畅谈尽职调查的心得,别有一番风趣。


    本次沙龙活动主要采取主题发言、相互交流发言、提问的方式进行。首先,与会的各位青年千亿国际pt老虎机就所在律所及自身的工作情况进行了简单的介绍;随后,金迎春副会长作了“尽职调查的流程及边界——股权并购项目为轴心”的主题发言,从尽调目的、尽调流程以及尽调的广度和深度三个方面,深入浅出地介绍尽职调查的内容;接着,结合自身的执业经验以及天屹团队的实务操作,对各位青年千亿国际pt老虎机的提问一一详细解答。


    沙龙现场轻松愉悦,妙语连连,席间欢声笑语不断。沙龙结束后,青年千亿国际pt老虎机纷纷表示,此次学习受益匪浅,了解到很多尽调过程中的细节,也解决了与会前对尽调的种种困惑。
    今年,市律协“青年千亿国际pt老虎机·会长”主题私享沙龙活动在传承以往成功经验的基础上略有创新,每期由当期会长确定一个专业化主题,为青年千亿国际pt老虎机提供与会长面对面、零距离的交流机会,着重解决与会人员专业化发展的困惑,促进双方间的交流了解,更好地推动我市青年千亿国际pt老虎机的成长与发展。

2019年第三期“青年千亿国际pt老虎机·会长”主题私享沙龙会议纪要


    时间:2019年5月17日下午14:00

    地点:玉皇山南基金小镇2期
 
    主持人:金迎春(杭州市千亿国际pt老虎机协会副会长)

    参会人员:曾洁(杭天信所)、戴冲(永鼎所)、付俊(新台州杭州所)、王芳(东卫杭州所)、胡守雷(沐尘所)、严洁琼(浙同所)、姜玮(广政所)、余凯(泽厚所)、余玉洁(世元所)、诸璐沣(湘湖所)、郑荔丹(晓德所)。
    缺席人员:陈冬冬(五星国泰所)

    记录人:吴莲(天屹所)、李东燃(天屹所)

    第一阶段:会长主持开场

    沙龙活动于下午14:00正式开始,首先,金迎春副会长简单介绍了本次沙龙的主题背景,接着,与会的各位青年千亿国际pt老虎机就其所在律所及自身的工作情况进行了简单的介绍,一番自我介绍之后,沙龙现场的气氛整体活络起来,与会人员彼此之间相谈甚欢。

   
第二阶段:会长主题发言

    金迎春副会长根据本次主题内容,结合与会人员事先提交的问题,精心准备了ppt讲座。讲座内容主要为三大板块,分别从尽调目的、尽调流程以及尽调的广度和深度三个方面,深入浅出的介绍尽职调查的内容,内容如下:
   
尽职调查目的
    尽职调查的目的主要是价值发现、风险发现以及并购可行性分析。
    1.价值发现。包含真实性、合法性,被收购一方存在着立场差异和主观价值偏向性,需要验证过去财务业绩的真实性,预测企业未来的业务和财务数据,并由此对企业进行估值;
    2.风险分析。需要识别投资风险、评判风险大小并提出风险应对方案,在风险可控的情况下,提供可行方案,含流程、法律、税务可行性意见;
    3.并购可行性分析。需要了解投资的可操作性,交易方式、以及交易节奏。第一, 发现风险,判断风险的性质、程度以及对并购活动的影响和后果;第二,可以使收购方掌握目标公司的主体资格、资产权属、债权债务等重大事项的法律状态;第三,了解哪些情况可能会给收购方带来责任、负担,以及是否可能予以消除和解决。
   
尽职调查流程
    一、前期准备
    1.确定尽调团队,包括千亿国际pt老虎机团队、公司核心管理团队、财会团队。有些公司会全权委托千亿国际pt老虎机事务所来组建整个尽调团队。
    2.了解公司基本情况和行业情况。通过公司工商注册、财务报告、业务文件、法律合同等各项资料审阅,发现异常及重大问题;通过网络、行业杂志、业内人士等信息渠道,了解公司及其所处行业的情况。
    3.就委托项目与当事人签订委托合同。
    4.千亿国际pt老虎机与当事人目标公司就尽职调查签署保密协议,团队领导需要高度重视、成员内部也应注重保密义务,与别人洽谈业务时不能泄露项目的具体情况。
    5.制定调查计划,向目标公司发送尽调材料清单,根据项目特殊性调整计划确定尽职调查的方案。
    6.千亿国际pt老虎机进行具体调查,并依据调查结果出具调查报告及专业的法律意见。
    二、现场尽调
    现场尽调的内容将会占据整个尽调进程的60%—70%,因此现场尽调为尽职调查流程中最为重要的一环。尽职调查小组需要通过多种渠道去收集资料,并验证其可信程度,相关资料必须加盖公章、骑缝章,以确保材料来源的可靠性和内容的完整性,切不可完全依赖目标公司提供的信息,核心证据仍然需要千亿国际pt老虎机去查证。与负责人交流、相关核心人员访谈、客户与供应商走访等,判断和验证调查内容是否属实。
    再严密的尽调,也会在事后发现有遗漏事项,发现一些待确认的数据,没关系,可以补充尽调,之后在尽调报告中进行表明。
   
三、制作尽调报告
    尽职调查完毕,最重要的是形成一份尽调报告。包括财务、法律、业务尽调等方面的内容,这份尽调报告,可以合并在投资报告中,也可以单独成立。


    尽职调查  广度&深度


    一、股权并购
    (一)目标公司主体资格
审查目标公司的主体资格是为了确保并购的合法有效,即交易各方是否依法成立、并合法存续的,是否具有进行交易的行为能力,是否可以与之进行交易。审查目标公司的主体资料可以了解企业组织形式、股权结构、营业范围、重大资产等方面有无重大变更;公司的组织形式是否符合商业模式的发展要求,是否有利于公司的成长;公司的出资、股东和股权结构:有无出资瑕疵;股东数量是否过多,股权是否过于分散等。
    (二)业务情况·财务状况
    审查业务情况是否清晰、真实,从业务模式、营销模式、盈利模式、核心竞争力、市场占有率(客户资源)、行业排名以及可持续增长能力来分析其业务的发展前景。
    审查目标公司的财务状况1.公司财务报表及相关文件是否符合会计准则以及相关法律规定;2.是否接受外部的审计;3.公司是否进行融资?如果有,具体情况如何;4.根据各项财务资料判断公司的资产、负债、盈利能力、业务经营等状况。
    (三)环保产品质量·技术标准
    了解环保情况,包括目标公司的经营产品、经营场地与环保的关系,与目标公司有关的环保的规定、当初公司设立时如何通过环保审查、现在目标公司有无违反环保规定,对空气和水的排放、废物存储的处置、对有关许可证和许可的遵守、有毒危险物质对场地和底下水的污染等,环保部门有无发出整改制裁通知等等。
     (四)资产情况·债权债务
    目标公司的各种负债会增大收购方的责任,因为这些债务在收购后还是由目标公司承担的,当然,债务剥离式的收购除外。还有一些因权利义务不清楚而发生争议,将来肯定会提起诉讼或被起诉的情况将为收购方的责任增加不确定性。这时,千亿国际pt老虎机就要对目标公司是否有责任、责任的大小等进行分析,研究,将它们定性、定量,为收购方进行谈判提供合理的依据。
    (五)税务与财政补贴
    1.目标公司适用的所有税种;2.纳税证明;3.享受的税收优惠及批准文件,减免税证明,以及未来税收政策等等;4.是否依法申报缴纳税款,是否存在欠、偷、漏税以及其他违法行为;5.是否因税务问题被处罚。
    (六)治理结构
    目标公司治理结构的调查主要是审查目标公司的章程、股东会决议、董事会议事规则、董事会决议、公司规章制度等文件。对这些文件的审查,主要是审查公司股东会、董事会的权力,公司重大事项的表决、通过程序等相关信息以确定本次收购是否存在程序上的障碍,是否获得了合法的授权等,以确保本次收购交易的合法、有效,避免可能争议的发生。
    (七)人力资源·劳动关系
     例如:员工签署的劳动合同内容,重点是核心骨干员工的劳动合同(有否服务期协议、竞业禁止协议、股票期权等等);是否已经按照法律要求交纳相关款项(保险、养老金之类)等。
    (八)公司独立性情况
    高度紧密的关联企业,尽调范围将随着关联性的增加相应扩大。需要查询目标公司的业务、资产、人员、机构、财务是否独立于其控股股东及其关联方,是否具有独立完整的产、供、销系统和面向市场独立自主经营的能力。
    (九)关联交易与同业竞争
    1.关联交易
    涉及公司与股东(包括股东之关联方)、附属公司、其他关联公司、董事、管理层之间进行的交易清单。包括:1)书面协议,是否得到董事会批准,未来预计是否可以;2)如无书面协议,请将该等交易(包括交易方、内容、价格及其他安排)写成书面文件,经交易各方签字确认。
    2.同业竞争情况
    通过询问公司及其控股股东或实际控制人、实地走访生产或销售部门等方法,调查企业实际业务范围、业务性质、客户对象、与公司产品的可替代性等情况,判断是否构成同业竞争,并核查公司控股股东或实际控制人是否对避免同业竞争做出承诺以及承诺的履行情况。
    (十)涉诉仲裁及行政处罚
    裁决已生效的仲裁、诉讼或处罚;已经提起但尚未完结的诉讼、仲裁或处罚;可能会导致诉讼或仲裁或处罚的纠纷或争议以及潜在的纠纷或争议,包括任何合同的违约以及任何违法行为,尤其是关于股东以及董事、监事、高管之间、股东、董事、监事以及高管和公司之间、知识产权、环保、税务、劳动雇佣、重要合同等方面。
    二、资产收购
    (一)机器设备
    眼见不一定为实,涉及租赁、金融租赁等所有权保留的设备,实务中,需要将实物单证,一一核对。还需要注意机器设备的权属问题,如看一下买卖合同、购物发票等。有些机械设备,是目标公司融资租赁来的,在未付清租赁款之前,其所有权仍不归目标公司,也不能作为目标公司投资或房产。
    (二)土地使用权权属
    对土地使用权权属的调查1.审查《国有土地使用权证》,了解使用权的取得方式、使用权的出让年限等情况;2.建设用地使用权证的内容与土地登记机关的存档文件记载的内容是否一致;3.调查《国有土地使用权出让合同》及缴纳地价款、契税等费用的单据,是否符合出让合同的有关约定。
    (三)知识产权
    专利、商标以及版权的权属情况,如是否涉及商业秘密,如有,是否采取必要的保护措施。知识产权的权利是否存在瑕疵,譬如是否质押,是否存在被法院查封等权利限制的情况。

   
第三阶段 互动交流

    参加沙龙的青年千亿国际pt老虎机结合自己在执业道路上的点滴,分享了各自的心得与体会,并就尽职调查中遇到的疑惑请教金迎春副会长,金迎春副会长结合自己执业多年的宝贵经验,耐心地解答与会人员的提问。现整理了几个重点问题,内容如下:
    一、
如何快速了解一个从未接触过的项目去展开尽职调查?
    面对一个从未了解过的投资项目,首先必须快速学习该项目相关背景资料,掌握其行业背景,确认大致的尽调清单,在之后的尽调过程中不断地学习、挖掘该方面知识,力求多元化、多层次深入了解该项目。
    二、
通过怎样的流程调查目标公司的关联交易?
    想要确认公司的关联方及关联方关系,可以通过与公司高管人员、财务部门和主要业务部门负责人交谈,查阅账簿、相关合同、会议记录、独立董事意见、发函询证、咨询千亿国际pt老虎机及注册会计师意见,调查公司与关联方进行的关联交易。
    三、
以关联交易为例,公司被并购方提供相关内容与尽调过程中调查的内容有出入,该如何解决?
    需要提供第三方访谈笔录,详细询问知情方了解的情况。关联交易双方需要提供当时签订的购销合同或者借款合同,若最终提供不了,尽调报告中要如实表明关联交易未提供相应材料这一事项。
    四、
听说天屹所做过一些私募基金的业务,想要请教一下关于私募基金尽职调查流程及清单内容。
    关于私募基金尽职调查流程及清单问题,金迎春副会长分享了一份实用的清单模板,对照该清单,详细地向青年千亿国际pt老虎机一一讲解私募基金尽调中可能涉及的问题,并结合实务操作经验,给出下列建议:
    1.尽可能多的让项目公司提供资料和信息
    2.通过目标公司的公告获得大量信息
    3.向相关登记部门核查重要信息(工商·国土·房管·环保等)
    4.以公告的方式要求权利人申报权利(改制公司)
    5.以承诺或保证的方式确认权利
    6.利益相关人做出确权声明

    最后,金迎春副会长送给青年千亿国际pt老虎机一段话,客户:借我灼灼慧眼一双,看破虚妄;千亿国际pt老虎机:山上修行易,入世历练难;知识转见识,经历变阅历。积极鼓励大家,扬己所长、积极进取,明晰自己的执业规划,找准奋斗的目标,持之以恒,青年千亿国际pt老虎机的未来必将更加精彩!

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